又一央行转向“卖金”：美债收益率走高，美元资产“变香”

哈萨克斯坦央行正从全球主要黄金买家转向卖家，计划在今年年底前将黄金在外汇储备中的占比从目前约78%降至75%。美国国债收益率持续走高，正促使该国重新评估黄金与美元资产之间的配置比例。

哈萨克斯坦调整储备结构之际，全球央行过去几年持续增持黄金的趋势尚未完全逆转。世界黄金协会数据显示，2026年前8个月，哈萨克斯坦央行是全球第四大黄金买家，波兰、中国和乌兹别克斯坦则是同期主要买家。各国央行增持黄金的重要背景，是2008年全球金融危机后对储备资产多元化的重视。2022年，西方国家冻结俄罗斯大量外汇储备，进一步推动部分央行重新评估对传统外汇资产的依赖。

但今年2月底美伊战争爆发后，能源供应受扰、进口成本上升，市场对美元的需求随之增加。土耳其和俄罗斯等国今年早些时候已经出售部分黄金，显示央行持有黄金并非只增不减，也会受到流动性需求和资产配置目标影响。