观点：美元稳定币或进一步强化美元主导地位，并加剧金融脆弱性

在2026年杰克逊霍尔全球央行年会上，康奈尔大学教授Eswar Prasad发表与Gordon Liao、Tony Zhang共同撰写的论文《金融创新与国际货币体系》。论文指出，尽管美元在全球外汇储备中的占比已从2000年的72%降至2026年第一季度的57%，其在跨境支付、外汇交易和国际债券融资中的相对主导地位仍然稳固。模型显示，以美元稳定币为代表的结算创新不太可能削弱美元地位，反而可能通过降低获取美元结算资产的成本，将更多新兴市场企业吸引至美元债务市场；其基准校准中，新兴市场企业使用美元融资的比例由无稳定币时的36%升至88%，该数值为模型示意结果。论文同时警告，稳定币可能加剧国际货币体系的二级市场碎片化和流动性脆弱性。英国央行货币政策委员会外部委员Catherine L. Mann评议称，美元稳定币还可能削弱货币政策传导、放大美国货币政策外溢，并提高金融市场波动。