Galaxy：二季度加密资产抵押贷款缩水16.8%，市场正稳步去杠杆

据Galaxy Research报告，2026年第二季度加密资产抵押贷款规模下降16.78%至561.6亿美元，连续第三个季度收缩，但降幅平稳（此前三个季度分别下降10%、5%和17%），与2022年单季超55%的崩塌式去杠杆形成对比。其中DeFi贷款下降27.61%至204.3亿美元，CeFi贷款下降9.62%至229.8亿美元，CeFi贷款规模自2023年第三季度以来首次超过DeFi。

在CeFi市场，Tether以58.5%的份额居首，前三名（Tether、Maple、Nexo）合计占74.96%。企业债务方面，Strategy于5月完成15亿美元债务回购，数字资产财库公司债务降至161亿美元。期货市场方面，二季度末持仓量环比微降3.08%至1032亿美元，其中比特币下降6.24%至450亿美元，以太坊下降26.31%至219.9亿美元，但7月已分别反弹至约480亿和257亿美元。Galaxy认为市场正以渐进方式去杠杆，而非2022年的强制清算式崩盘。