分析：美国比特币需求出现改善信号，Coinbase溢价收窄、ETF周流入转正

CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.表示，美国现货比特币ETF周度净流入恢复至4.39亿美元，为5月以来首次明显正值。Coinbase溢价指数在连续78天为负后收窄至-0.042，较2月低点-0.229回升约80%。美国现货需求正从最大压力期走出，折价虽未消失但已显著收窄，ETF资金流恢复正值确认市场结构改善。

不过，ETF群体整体仍浮亏22%，平均成本基础约84,714美元，当前BTC约66,110美元。若价格回升至该水平，部分持有者可能在回本时离场，形成潜在抛压。分析师指出，关键信号是两项指标同时在改善，但溢价已连续78天为负，可持续反转尚未确认。若溢价转正且周度资金流保持正值，将确认格局转变；若资金流再度转负且折价扩大，则5-6月格局将重现。