城堡证券解读美债抛售：AI投资加剧资本争夺

美国国债近期遭遇抛售，收益率升至数十年来高位。城堡证券（Citadel Securities）认为，这轮行情的核心并非通胀预期恶化，而是美国经济增长更强，以及财政支出、人工智能投资共同推高了对资本的需求。

城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管诺沙德·沙阿（Nohshad Shah）警告，若收益率继续走高，市场可能需要再次重新评估增长前景、政策路径或期限溢价。期限溢价是投资者因长期持有债券而要求的额外回报，他在周一在给客户的报告中表示，9月美国10年期国债收益率的上涨几乎全部来自实际收益率，通胀预期则相对稳定，实际收益率指扣除通胀后的债券回报。沙阿认为，更高的实际收益率反映出一个受到财政宽松、金融条件宽松以及人工智能大规模投资支撑的美国经济。

“市场正在重新定价增长的实力和持续性……以及为容纳这种增长所需的实际利率。”沙阿写道，“投资者本质上是在要求更高的税后回报，而不仅仅是更多的抗通胀保护。”