报告：年内加密协议累计收入已达74.2亿美元，但代币表现脱钩

据Castle Labs报告，今年以来加密协议累计创造约74.2亿美元收入，但多数代币价格未能反映协议基本面。报告分析Aave、Hyperliquid、Pump Fun、Uniswap等6个协议发现，其2026年上半年合计创造约7.26亿美元收入，但部分项目计入代币增发、解锁及激励后，代币持有人的净价值流入转负。

报告指出，Hyperliquid已累计销毁逾4700万枚HYPE，PUMP已完成逾3.15亿美元回购但代币仍较发行价下跌约60%，协议收入并不必然转化为代币价值，投资者还应关注价值回流机制、代币解锁压力及权益结构等因素。